庫存的定義庫存是指?jìng)}庫中實(shí)際儲(chǔ)存的貨物。
對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)而言，庫存主要由鋼廠生產(chǎn)、社會(huì)流通和終端三部分組成。受累于需求終端庫存無權(quán)威數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，目前行業(yè)研究中所提及的庫存通常是指鋼廠和貿(mào)易商所倉儲(chǔ)的所有貨物數(shù)量。庫存位于產(chǎn)業(yè)供給和需求之間，因此對(duì)于產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)的判斷具有十分重要的意義。
在運(yùn)用庫存數(shù)據(jù)時(shí)，可以直觀地把庫存理解為是鋼材貿(mào)易流通過程中的積累。
當(dāng)供給＞需求的時(shí)候，市場(chǎng)上出現(xiàn)鋼材的滯銷，導(dǎo)致庫存的積壓；當(dāng)需求＞庫存的時(shí)候，市場(chǎng)上鋼材大量出清，使得庫存下降。
因此，庫存數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)變化方向和速率可以理解為是市場(chǎng)供需兩端力量較量后得出的結(jié)果。
鋼鐵行業(yè)的庫存的形成
鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的供銷模式的主要分為：鋼廠直銷和代理分銷兩種，由此分別形成了鋼廠庫存和社會(huì)庫存。
（1） 鋼廠直銷：鋼鐵生產(chǎn)廠商與終端用戶直接對(duì)接，由鋼廠直接轉(zhuǎn)銷給終端用于生產(chǎn)消耗。通過該模式銷售產(chǎn)品積壓形成鋼廠庫存。由于兩端直接對(duì)接供需，所以鋼廠庫存指標(biāo)可以較為直接地反映供需的實(shí)際波動(dòng)情況。
（2） 代理分銷：鋼鐵貿(mào)易商作為連接鋼廠與終端用戶的橋梁。通常鋼材貿(mào)易商會(huì)與鋼廠簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，每個(gè)月穩(wěn)定地獲得一定量鋼材的用以銷售賺取價(jià)差利潤。通過該路徑所形成的庫存不僅包括鋼廠到貿(mào)易商的環(huán)節(jié)，還包括了貿(mào)易商到終端用戶的環(huán)節(jié)，統(tǒng)稱為社會(huì)庫存。 庫存周期
鋼材庫存是流通中形成的積累量，是供需摩擦所產(chǎn)生的結(jié)果。鋼材庫存的波動(dòng)具有一定的周期性和季節(jié)性。
當(dāng)需求主導(dǎo)而供給平緩時(shí)，需求成為影響供需關(guān)系的關(guān)鍵，庫存量追隨需求量變動(dòng)。當(dāng)需求擴(kuò)張時(shí)，庫存量下降；當(dāng)需求收縮時(shí)，庫存量上升。當(dāng)供給主導(dǎo)而需求平緩時(shí)，供給成為影響供需關(guān)系的關(guān)鍵，當(dāng)供給擴(kuò)張時(shí)，庫存量上升；當(dāng)供給收縮時(shí)，庫存量下降，呈現(xiàn)出主動(dòng)去庫存的特征。
被動(dòng)去庫存：需求端強(qiáng)勁，供給端滯后，導(dǎo)致庫存下降，鋼價(jià)上漲，帶動(dòng)鐵礦價(jià)格上漲。由于供給端的滯后，鐵礦上漲力度弱于鋼價(jià)。鋼廠利潤上升。被動(dòng)補(bǔ)庫存：需求端收縮，供給端滯后，導(dǎo)致庫存上升，鋼價(jià)下跌，帶動(dòng)鐵礦價(jià)格下跌。由于供給端的滯后，鐵礦下跌力度弱于鋼價(jià)。鋼廠利潤下降。主動(dòng)去庫存：通常是鋼廠對(duì)鋼價(jià)下跌做出的主動(dòng)反應(yīng)。鋼價(jià)下跌導(dǎo)致供給端收縮，需求端滯后，庫存下降。產(chǎn)量的收縮導(dǎo)致鐵礦價(jià)格下跌。由于需求端的滯后，鐵礦下跌力度強(qiáng)于鋼價(jià)。鋼廠利潤回升。主動(dòng)補(bǔ)庫存：通常是鋼廠對(duì)鋼價(jià)上漲做出的主動(dòng)反應(yīng)。鋼價(jià)上漲導(dǎo)致供給端擴(kuò)張，需求端滯后，庫存上升。產(chǎn)量的擴(kuò)張導(dǎo)致鐵礦價(jià)格上漲。由于需求端的滯后，鐵礦上漲力度強(qiáng)于鋼價(jià)。鋼廠利潤回落。
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